英伟达财报超预期股价却大跌超8市场在担忧什么

英伟达财报超预期股价却大跌超8%，市场在担忧什么？

当地时间2月27日，美股三大指数全线收跌，万得美国科技七巨头指数跌1.72%。在超预期的第四财季业绩公布后，英伟达股价连续两个交易日下跌，本周累计下跌6.65%，2月份下跌7.29%，市值蒸发超4000亿美元。

财报亮眼为何股价暴跌？

科技巨头股价震荡，主要原因并非财报数据不及预期。

当地时间2月25日美股盘后，英伟达发布财报。数据显示，英伟达第四财季总营收681.3亿美元，环比增长20%，同比增长73%，高于分析师此前预测的662亿美元。从结构上看，数据中心营收623亿美元，上年同期为355.8亿美元；网络营收109.8亿美元，分析师预期90.2亿美元。

然而，科技龙头企业资本开支规模的大幅提升，已引发市场对英伟达财务可持续性及AI投资实际盈利能力的担忧。

在英伟达财报电话会上，有分析师就此提出相关问题，英伟达CEO黄仁勋表示，对客户现金流增长充满信心，并强调当下算力就等于收入，谁买到了更多算力，就能创造更多价值。但市场对此并不买账。

AI投资热潮现隐忧

同样，微软此前披露，公司2026财年第二季度营收813亿美元，同比增长17%，非GAAP每股收益4.14美元，同比增长24%。财报整体平稳增长，但微软股价在次日下跌10%。

与英伟达关联甚密的云基础设施供应商CoreWeave，2月27日股价暴跌18.51%，因其最新财报中2025年第四季度净亏损扩大，且公司预计2026年资本支出至少300亿美元。

高盛警告，AI资本开支增速预计将在下半年放缓。这一拐点将直接威胁严重依赖资本开支的AI基础设施股，其估值溢价可能崩塌。

有市场分析师表示："去年推动市场的AI，如今却在拖累股价，因为人们尚不清楚人工智能对经济的确切影响。"

巨头仍在持续加码

尽管遭受质疑，科技巨头们仍在持续进行大手笔的AI基础设施投入。

OpenAI北京时间2月27日晚宣布获得1100亿美元融资，投资者包括英伟达、亚马逊和软银。微软、谷歌、亚马逊等巨头的2026年计划中，仍规划了创纪录的资本支出规模以新建数据中心等基础设施。

谷歌CEO桑达尔·皮查伊在电话会议上表示："即使我们一直在提高产能，我们的供应仍然受限。显然，我们今年的资本支出是着眼于未来的。"

D.A.Davidson分析师表示，这些公司把AI算力竞赛视为下一个"赢者通吃"的市场，它们都不愿输掉这场竞争。